• <object id="imiyo"></object>

          <div id="imiyo"><tr id="imiyo"></tr></div>

            1. <em id="imiyo"><tr id="imiyo"><mark id="imiyo"></mark></tr></em>

              1. <dd id="imiyo"><tr id="imiyo"></tr></dd>
                    <input id="imiyo"><label id="imiyo"></label></input>
                  1. <code id="imiyo"><label id="imiyo"></label></code>
                  2. <object id="imiyo"></object>
                    <menu id="imiyo"><label id="imiyo"></label></menu>

                    <dd id="imiyo"><tr id="imiyo"><object id="imiyo"></object></tr></dd>
                  3. <strong id="imiyo"></strong>
                      <div id="imiyo"></div>
                        <dd id="imiyo"><legend id="imiyo"></legend></dd>
                      1. <blockquote id="imiyo"><meter id="imiyo"></meter></blockquote><div id="imiyo"><tr id="imiyo"></tr></div>
                      2. <blockquote id="imiyo"><meter id="imiyo"></meter></blockquote>

                            <div id="imiyo"><tr id="imiyo"></tr></div>

                            1. <div id="imiyo"></div>

                                1. <div id="imiyo"><tr id="imiyo"></tr></div>
                                  1. <code id="imiyo"><label id="imiyo"></label></code>
                                  2. <menu id="imiyo"></menu>
                                    加入收藏 | 网站地图
                                    电 话:0635-2818662
                                    传 真:0635-2817662
                                    手 机:15095050888 15095051888
                                    邮 编:252600
                                    联系人:王经理
                                    地 址:山东省临清市唐元工业园

                                    工程机械行业2月及全年增速预判

                                    2018-02-28 16:24:20

                                    2017年工程机械各个细?#21046;分?#22343;有?#32454;?#22686;速,细分市场集中度有所提升。①在低基数、低库存、投资超预期、更新换代和出口需求等众多因素叠加之下,自2016年下半年开始工程机械行业全面复苏,2017年各工程机械细分行业销量同比大幅增长,其中以汽车起重机、挖掘机增速最高,其余?#20998;?#27425;之;②分析挖掘机、汽起重机、随着起重机?#35748;?#20998;市场各企业市占率变化情况,中大型企业市占率普遍提升,小型企业市占率有所下降,行业集中度有所提升。

                                    2018年2月挖机销量预判:首先,受春节影响,预计2月份单月销量大幅下滑,这是正常现象不必惊慌。其次,2017年1月春节,2月正常销售,参考1+2月合计销量数据才有意义;同时考虑2018年1、2月天气较去年温度低影响施工和采购,预计2018年1+2月合计销量在1.8-2万台之间,相比2017年1+2月合计1.9万台左右,2018年1+2月合计销量大致?#21046;劍?#20173;然是不错的情况。

                                    判断2018年全年挖机行业稳健增长。2017年挖掘机行业接近100%的增长有很多因素综合在一起,包括低基数低库存投资超预期等,2018年这些因素都不复存在,预计2018年挖掘机销量增速确定回落,但是受益更新换代和出口需求,我们对2018年销量不悲观,假设FAI增速稳中有降,预计全年挖机销量增速仍接近10%。近期我们电访经销商和厂家,普遍认为2018年挖机增速在10-20%之间,比我们理论测算值要乐观一些。

                                    区?#21046;?#19994;净利润增速和行业销量增速,聚焦龙头企业。①要考虑节假日因素,避免以2月数据为基础对行业销量增长和龙头企业净利润增长做出误判;②理性看待2018年行业稳健增长,相比紧盯每月行业销量增速高低,不如多关注龙头企业报表修复空间;③判断龙头企业净利润在2017年高增长的基础之上,2018、2019年依然能保持高增长,我们坚定强烈推荐徐工机械、三一重工、柳工、恒立液压、浙江鼎力,预计将迎来业绩和估值双击,横向比较其他行业,2017-2019年工程机械PEG具有优势。

                                    1、2017年工程机械回顾

                                    1.1工程机械各细?#21046;分?#22343;有?#32454;?#22686;速

                                    2017年工程机械各个细?#21046;分?#22343;有?#32454;?#22686;速,汽车起重机、挖掘机增速最高,其余?#20998;?#27425;之。在低基数、低库存、投资超预期、更新换代和出口需求等众多因素叠加之下,自2016年下半年开始工程机械行业全面复苏,各工程机械细分行业销量陆续开始出现同比大幅增长,其中以汽车起重机、挖掘机增速最高,其余?#20998;?#27425;之:2017年汽车起重机销量同比增加129.7%,挖掘机销量同比增加99.52%,履带起重机销量同比增加63%,装载机销量同比增加52.54%,压路机销量同比增加43.47%,平地机销量同比增加42%,推土机销量同比增加40.36%,随车起重机销量同比增加38%,叉车销量同比增加37.64%。

                                    1.2细分市场集中度有所提升

                                    分析挖掘机、汽起重机、随着起重机?#35748;?#20998;市场各企业市占率变化情况,中大型企业市占率普遍提升,小型企业市占率有所下降,行业集中度有所提升。

                                    挖掘机行业:2017年挖掘机市场三一重工、卡特彼勒、徐挖、小松、柳工市占率稳居前列,小型厂家市占率普遍下降,20-25t机型占比提升。①2017年挖掘机市场三一、卡特彼勒、徐挖、斗山、小松、柳工市占率分别为22.21%、13.20%、9.89%、7.73%、6.73%、5.83%,位居行业前?#23567;"?#25366;掘机市场?#34892;?#21378;家市占率普遍下降。市占率处于前?#26800;?#20225;业市占率普遍有所提升,而玉柴、山重建机、厦工、卡特重工、洋马、山东力?#24247;隆?#21033;勃海尔等?#34892;?#22411;厂商市占率普遍有所下降。③挖掘机市场以5t-6t、6t-10t、20t-25t为主,市占率分别为25.25%、18.6%、22.49%,共计63.34%。20t-25t、>40t机型(2017年市占率为4.29%)市占率有较为明显的提升分别提高1.6、1.5个百?#20540;恪?/span>

                                    装载机行业:2017年装载机市场以ZL30、ZL50机型为主。装载机市场机型分布比较集中以ZL30、ZL50为主,市占率分别为23.44%、68.7%,共计92%。ZL60机型(2017年市占率为4.67%)市占率有较为明显的提升提高1.4个百?#20540;恪?/span>

                                    起重机市场:2017年汽车起重机市场徐工、中联重科、三一稳居前三甲,以20-29.9t机型为主;随车起重机市场徐工机械市占率?#20013;?#25552;升;履带起重机市场徐工市占率提升。①汽车起重机市场徐工、中联重科、三一稳居前三甲,市占率分别为48.45%、21.23%、20.61%共计90.3%;机型以20-29.9t为主,占比为63.88%。②随车起重机市场龙头徐工机械市占率为56.48%,同比提升3.24个百?#20540;恪"?#23653;带起重机市场大型企业市占率提升明显,徐工、浙江三一、中联重科稳居行业首位市占率分别为42.09%、35.21%、9.91%共计87.21%,徐工、浙江三一市占率分别同比提升7.6、3.4个百分比。

                                    2、2018年2月和全年挖机销量增速预判

                                    2018年1月份工程机械各细?#21046;分盅有?017年高增长。挖掘机销量同比增速135%,装载机同比增速98.84%,推土机同比增速98%,压路机同比增速65%。

                                    受春节影响,预计2月份单月销量大幅下滑,是正常现象不必惊慌;总体来看1+2月合计销量同比仍能大致?#21046;劍?#32771;虑2018年1-2月气温?#31995;?#24433;响施工和采购,所以即使大致?#21046;?#20173;是不错的情况。①2018年2月春节,是工程机械淡季,预计销量在8000-10000台之间,单月同?#35748;?#28369;超过45%但不具备参?#23478;?#20041;,因为2017年1月春节,2月正常销售,参考1+2月合计销量数据才有意义。②同时考虑春节以及2018年1、2月天气较往年温度低影响需求,预计2018年1+2月合计销量在1.8-2万台之间,2017年1+2月1.9万台左右,预计2018年1+2月合计销量大致?#21046;健?/span>

                                    受益更新换代和出口,2018-2019年挖掘机行业稳态增长可期。在我们2017年8月挖掘机行业深度报告的基础上,考虑国内环保力度督查加大,部分城市核心区域禁止高龄高排放工程机械进入施工现场,以及各主机厂加大以旧换新补贴力度,终端客户以旧换新积极性增强,重新测算判断:2017-2019年挖机销量增速分别为99.88%、8.02%、0.8%;其中2017-2019年更新换代需求对挖掘机销?#24247;?#36129;献分别为46.6%、45.5%、43.62%,出口需求对挖掘机销?#24247;?#36129;献分别为6.88%、8.9%、12.39%,更新换代和出口是2018-2019年挖掘机行业在2017年高基数基础之上还能有稳态增长的主要原因。近期我们电访经销商和厂家,普遍认为2018年挖机行业增速10-20%,比我们理论测算值要乐观一些。

                                    3、区?#21046;?#19994;净利润增速和行业销量增速,聚焦龙头企业

                                    投资建议:①要考虑节假日因素,避免以2月数据为基础对行业销量增长和龙头企业净利润增长做出误判;②理性看待2018年行业稳健增长,相比紧盯每月行业销量增速高低,不如多关注龙头企业报表修复空间;③判断龙头企业净利润在2017年高增长的基础之上,2018、2019年依然能保持高增长,我们坚定强烈推荐徐工机械、三一重工、柳工、恒立液压、浙江鼎力,预计将迎来业绩和估值双击,横向比较其他行业,2017-2019年工程机械PEG具有优势。

                                  3. <object id="imiyo"></object>

                                          <div id="imiyo"><tr id="imiyo"></tr></div>

                                            1. <em id="imiyo"><tr id="imiyo"><mark id="imiyo"></mark></tr></em>

                                              1. <dd id="imiyo"><tr id="imiyo"></tr></dd>
                                                    <input id="imiyo"><label id="imiyo"></label></input>
                                                  1. <code id="imiyo"><label id="imiyo"></label></code>
                                                  2. <object id="imiyo"></object>
                                                    <menu id="imiyo"><label id="imiyo"></label></menu>

                                                    <dd id="imiyo"><tr id="imiyo"><object id="imiyo"></object></tr></dd>
                                                  3. <strong id="imiyo"></strong>
                                                      <div id="imiyo"></div>
                                                        <dd id="imiyo"><legend id="imiyo"></legend></dd>
                                                      1. <blockquote id="imiyo"><meter id="imiyo"></meter></blockquote><div id="imiyo"><tr id="imiyo"></tr></div>
                                                      2. <blockquote id="imiyo"><meter id="imiyo"></meter></blockquote>

                                                            <div id="imiyo"><tr id="imiyo"></tr></div>

                                                            1. <div id="imiyo"></div>

                                                                1. <div id="imiyo"><tr id="imiyo"></tr></div>
                                                                  1. <code id="imiyo"><label id="imiyo"></label></code>
                                                                  2. <menu id="imiyo"></menu>
                                                                    2017平特肖公式规律
                                                                  3. <object id="imiyo"></object>

                                                                          <div id="imiyo"><tr id="imiyo"></tr></div>

                                                                            1. <em id="imiyo"><tr id="imiyo"><mark id="imiyo"></mark></tr></em>

                                                                              1. <dd id="imiyo"><tr id="imiyo"></tr></dd>
                                                                                    <input id="imiyo"><label id="imiyo"></label></input>
                                                                                  1. <code id="imiyo"><label id="imiyo"></label></code>
                                                                                  2. <object id="imiyo"></object>
                                                                                    <menu id="imiyo"><label id="imiyo"></label></menu>

                                                                                    <dd id="imiyo"><tr id="imiyo"><object id="imiyo"></object></tr></dd>
                                                                                  3. <strong id="imiyo"></strong>
                                                                                      <div id="imiyo"></div>
                                                                                        <dd id="imiyo"><legend id="imiyo"></legend></dd>
                                                                                      1. <blockquote id="imiyo"><meter id="imiyo"></meter></blockquote><div id="imiyo"><tr id="imiyo"></tr></div>
                                                                                      2. <blockquote id="imiyo"><meter id="imiyo"></meter></blockquote>

                                                                                            <div id="imiyo"><tr id="imiyo"></tr></div>

                                                                                            1. <div id="imiyo"></div>

                                                                                                1. <div id="imiyo"><tr id="imiyo"></tr></div>
                                                                                                  1. <code id="imiyo"><label id="imiyo"></label></code>
                                                                                                  2. <menu id="imiyo"></menu>